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高度景气 氟化工五朵金花 市盈率仅5-8倍 未来或有翻倍空间

  氟化工上市公司正在交出一份份令人满意

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上架时间:2022-09-22 07:07:40

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来源:千亿客户端app下载 作者:千亿手机客户端 

  氟化工上市公司正在交出一份份令人满意的上半年“成绩单”。据不完全统计,目前已披露半年度业绩预告的10余家氟化工上市公司,今年上半年净利润同比均为正增长,并且预期增幅都在1倍以上,联创股份、巨化股份、东阳光等预计净利同比增幅下限都超过6倍。氟化工产业链以萤石为起点,中上游主要为氢氟酸及氟化铝等,并延伸出氟制冷剂、含氟聚合物、含氟精细化学品和无机氟化物四大类,终端产品为空调及汽车用的制冷剂、工业含氟新材料、半导体领域中极其重要的电子级氢氟酸等。目前氟化工产业市场容量最大仍为传统的制冷剂行业,但随着技术的进步,氟化工产品的应用领域逐渐向电子、能源、环保、信息、生物医药等新领域拓展,同时在传统的石油化工等领域的应用量也在逐渐增大,使得我国对于氟化工产品的需求量不断上升。目前,我国氟化工产业不断发展壮大,形成了1000多家企业、总年产能超过500万吨、年销售额超过600亿元的规模,产能和消费量占全球50%以上,已成为继北美、欧洲、日本之后的氟化工生产、消费大国。多家机构在研报中认为,从制冷剂到含氟新材料,再到新能源锂电原材料,氟化工产品以其独特的性能,不断扩充其市场应用空间。随着下游需求的日益旺盛,行业景气度或持续高企。从预增情况看,预增110.54%到163.17%三美股份表示,主要受“下游产品PVDF需求的增长,公司产品HCFC-142b价格同比涨幅较大”所影响;预增1318.38%至1424.23%的联创股份表示,主要受益于新能源行业快速发展,锂电材料产品市场需求旺盛,公司含氟新材料板块新增产品PVDF达产增效。据了解,PVDF(聚偏氟乙烯)是一种含氟化学品,具备耐腐蚀、耐高温、机械强度高和电击穿强度大等多种优良特性,广泛应用于涂料、注塑、锂电、光伏等领域。其中,在锂电池中,主要用于正极粘结剂与隔膜涂层,正极粘结剂用PVDF产量占比达50%-75%;在太阳能电池中,主要用于光伏背板膜。通常来说,三元锂电池所需PVDF用量约2%(4680大圆柱电池PVDF的用量提高到8%),磷酸铁锂电池用量约3.5%。随着磷酸铁锂装机量渗透率的提高,进一步带动了PVDF的需求。同时由于短期内没有可替代PVDF成为正极粘结剂的材料,且下游成本占比较低,价格敏感度偏低,随着市场需求的攀升,PVDF进入快速涨价通道。据百川盈孚数据,锂电级PVDF曾涨至50万元/吨,目前均价47万元/吨,较去年4月的10万元/吨上涨370%。同时,生产PVDF的主要配套原料R142b价格突破20万元/吨,一年来累计涨幅达1200%。

  联创股份曾在回复关注函时表示,每吨PVDF消耗1.8吨R142b,今年国内8.25万吨有效产能PVDF需要14.85万吨R142b,市场缺口3.35万吨R142b原料。根据《蒙特利尔协定书》,由于环保和污染问题,发达国家已基本停止生产R142b,中国也在不断削减其生产配额。我国后续R142b产能大多数是自配套PVDF的原料产能,不能外售;2021年生态环境部审批的国内R142b作为ODS生产配额13890吨可用于PVDF作为原料。方正证券指出,原材料R142b因为外售配额管制导致市场供给量有限,对缺乏一体化布局的PVDF厂商来说,缺乏原料严重影响产能释放。据中金公司测算,2021年全球锂电正极用PVDF需求量约1.9万吨,至2025年全球锂电正极用PVDF需求量约10万吨;PVDF在锂电隔膜上的渗透率也有望进一步提升。但目前国内锂电级PVDF有效供给不足1万吨,存在较大的供应缺口。另有机构预测,我国锂电级PVDF需求预计将由2021年的2.5万吨增长至2024年的9.4万吨,2021至2024年复合增长率将超过55%。而在供给方面,PVDF的扩产周期需要约2-3年,还有1年的认证周期,即便有新增产能,但在短期内也很难释放。据业内统计,目前国内在建及规划用于锂电池粘结剂的PVDF新产能预计高达12.4万吨/年,但建设及投产进度普遍缓慢,很多都要等到2022年后才能投产,远水不解近渴。未来2年内PVDF供应紧缺状态都很难得到缓解,高景气仍将持续。一、鲁西化工:动态市盈率5倍,流通市值210亿元。公司是集化工、化肥、装备制造及科技研发于一体的综合性化工企业,历经多年发展,产品已涵盖化工五大系列:包括煤化工、盐化工、氟化工、硅化工、化工新材料等。高端氟材料一体化项目主要产品有二氟一氯甲烷、四氟乙烯、聚四氟乙烯、六氟丙烯、聚全氟乙丙烯、二氟甲烷等。二、天际股份:动态市盈率6倍,流通市值98亿元。公司全资子公司新泰材料主要从事生产、销售六氟磷酸锂、氟铝酸钠、氟化盐系列产品(氟硼酸钾、氟钛酸钾、氟锆酸钾)、盐酸、氯化钙。三、兴发集团:动态市盈率6倍,流通市值372亿元。旗下的兴力公司主营产品包括电子级氢氟酸,目前在建3万吨/年电子级氢氟酸(G5等级)产能。旗下的湖北瓮福主营产品为无水氟化氢,目前拥有2万吨/年产能。四、云天化:动态市盈率8倍,流通市值489亿元。公司利用磷化工副产氟资源生产氢氟酸,参股子公司云南瓮福云天化氟化工科技有限公司拥有年产3万吨无水氟化氢项目已投产。公司与多氟多共同出资成立合资公司云南氟磷电子科技有限公司,注册资金3亿元,公司以现金出资14,700万元,持有49%股权。合资公司依托磷肥副产氟硅资源优势,拟在云南安宁草铺工业园区建设相关项目,一期投建2×1.5万吨/年无水氢氟酸(中间产品)联产1.5万吨/年优质白炭黑,5,000吨/年六氟磷酸锂,2万吨/年电子级氢氟酸生产装置及配套设施,规划2022年建成。五、滨化股份:动态市盈率8倍,流通市值119亿元。公司主营业务属于制冷剂产业上游,此前在建6000吨电子级氢氟酸产能。目前,电子级氢氟酸装置达到了高负荷连续稳定运行状态,产品质量达到了UPSSS级别。六氟磷酸锂装置主要进行了第二,三条生产线改造及生产工作,通过技术改造持续提升装置运行质量,目前装置运行稳定,产品质量逐步提升。(文章内容属于公开资料整理与分享,不构成推荐和任何买卖依据,请勿据此操作)

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